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:油价上涨引发国际市场的新动向

作者:易宪容  
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皇家社会俱乐部 www.z9iw.com   美国能源信息局(Energy Information Administration,简称EIA)及美国石油协会最近公布的数据同时显示,美国最新一周的原油库存减少,从而刺激纽约油价及伦敦布兰特期油价 格上好,最多升3.6%及3.1%,再创今年以来新高为每桶62.58及69.63美元。与一月份油价低位相比两者分别上涨43%和49%。

  当前国际油价一直快速上涨,而且上涨的幅度如此之大,是国际石油的需求增长了及石油的供给减少了吗?是地缘政治的原因吗?等,从这一阶段的情况来看,国际油价的上涨,既与整个国 际市场的石油供求没有多少关系,也与地缘政治没有多少关系。市场可以看到,这一阶段来,国际油价是在大幅上涨,但是石油的供应量不仅没有减少反而快速增加。比如俄罗斯、伊朗、伊 拉克、沙特阿拉伯最近的石油产量都在快速增长,甚至于美国页岩油也赶快在这个价格上锁定2017年的石油供应量。石油供应量不减反增。

  当然每一次地缘政治都是炒作石油价格上涨的原因,比如最近也门战事而起。但是也门既不是主要产油国,对石油市场的影响不会多大,但对伊朗经济制裁的解禁,及伊拉克石油恢复生产都 对石油市场的供给增长会有很大影响的事件,再加上俄罗斯为了摆脱的经济困境,肯定趁着价格好的情况下加大石油供应与出口。所以,地缘政治对石油价格上涨的解释应该是不高的。

  当然,石油价格的涨跌最为重要的原因还是在于石油期货市场炒作,在于这些投资者对未来石油市场的预期之变化。这完全是一个金融问题。最为重要的因素可能是与美元最近的弱势有关。 如果美元弱势,以美元计价的石油价格肯定会上涨。

  不过,当前石油的价格上涨得这样快、这样急,会不会再持续上涨?估计这是投资者关心的问题。但实际上,早些时候国际石油价格快速下跌之后,让美国的一些页岩油生产商的钻井活动急 剧减少,比如从2014年12月初开始,其钻油活动下降57%。如果油价上涨幅度这样大、这样急,可能让这些钻油活动重新恢复生产,美国原油生产又可能快速增长。

  还有,由于2014年以来石油价格快速下跌,使是一些石油生产国的实体经济受到严重挫伤,这些国家为了恢复元气,同样会利用石油价格上涨而增加生产,因此这些石油国家要想达到统一的 卡特尔垄断定价并非容易,从而使得石油供应可能会增加。再加上美国和伊朗这两个因素,估计国际油价上涨空间不会太大。

  不过,这次国际油价这样快速上涨,却能国际市场带来了不少年初没有预料到的投资市场新情况。比如,在去年底至今年初,在国际油价大跌的带动下,国际市场的各种资源性大宗商品的价 格也随之大幅下跌,全球各国通货紧缩阴霾宠罩,投资者纷纷进入国债市场,所有增长型资产均被均被打入冷宮。

  但是,从2-3月份以来,这种形势开始扭转,国际油价开始触底反弹,随之国际市场一些金属的价格也开始上涨。与此同时,反映通货膨胀的指标也开始不断升温。在这种情况下,整个国际市 场及各国的经济形势开始出现新变化。最近,美元转弱同样与石油价格上涨这样快有关。

  可以看到,随着油价的上涨,那些对石油依赖程度较高的国家的物价水平开始出现上升趋势。而这些都会反映到投资市场上,也可能反映到各国央行的货币政策里。比如,如果油价的上涨, 对中国是否进入通货紧缩就如释重负。

  可见,对于投资者来说,国际油价这样快、这样急的上涨,它已经给国际市场带来了不少变化,无论是整体经济形势和宏观现象,还是资产价格及资金流向,都引起了不少变化及出现了新动 向,希望国内投资者密切关注这些新动向,把握好自己的投资机会。


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