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:证金恢复券商转融资,牛市要启动了吗?

 
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皇家社会俱乐部 www.z9iw.com 上周五,一则“转融资业务恢复且降费率”的消息,像搅动起市场的一波春水。证金公司此举对股市的实际效益有多大?进入3月,沪深股指开始上升,牛市真的要启动了吗?

3月18日晚证金公司发布公告,称“自2016年3月21日起,中国证券金融公司全面恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率”。

继证金公司出大招后,中国央行行长周小川在周日的“中国发展高层论坛2016年会”上表示,要加快发展资本市场,使国民储蓄更大比例投入股本融资。这些信号无疑给了多头市场充分的想象空间。

所谓转融资,是指证金公司将自有资金或者发行债券等筹集的资金出借给证券公司,以供其办理融资业务。简单来说,就是证金公司借钱给券商补充融资资金,券商再借给客户入市投资。

但目前的情况来看,券商并不“缺钱”。从去年下半年股市大跌以来,两融余额大幅下降,各家券商手头的流动性和去年上半年相比已相当充裕。另外,此前转融资利率成本相对较高,很多券商都把转融资资金还给证金公司了,这也导致当前的转融资余额下滑至新低。


那么证金公司为何选择在此时降费恢复转融资?从上周开始,A股逐步呈现出“创业板”行情,股市赚钱效应开始显现。而催生反攻行情的重要力量之一,就是融资资金的大举进场。

所以,很多观点认为,证金公司此举主要目的是继续增加股市的资金供给,活跃交易和人气。但也有业内人士表示,与其说是给市场传递做多的信号,倒不如说是证金公司希望券商都到他这里借钱做两融。

证金高调释放积极信息,提升市场情绪大于实际效益。目前两融余额8400亿元,相比去年最高点时的2.3万亿元已大幅下降。但国金证券非银金融分析师徐飞称,各家券商目前资金充裕,并不急需跟证金融资。所以,证金公司恢复五个受限品种并下调费率,对A股的影响相对有限。

另外,自去年降息降准后,证金公司的转融资费率并未进行同步调整,所以此次的费率下调,更多的是对前期过高利率的修正。但即使下调后半年期限费率仍在3%,融资成本并不低。且信心尚未稳固的投资者对参与融资融券一时之间难有明显改观。

其实,证金公司该举措或传达了当前市场进入资金面底部的信号。首先,股市的杠杆率已处于合理区间;其次,间接引导券商下调两融利率,缓慢释放资金。

两融等杠杆工具,可以适度活跃资本市场,但难以推动长久繁荣。相比转融资业务的恢复,完善杠杆工具、引导市场良性运转,是更应被关注的话题。

股市长牛,不仅要有监管和政策的支持,最终还要靠上市公司的良好盈利和红利回报来吸引投资资金的流入。

进入股权投资时代,购买一些具有长期投资价值的股票,将是居民家庭投资的大势所趋。但建议中小投资者一定要用自有资金购买股票,减少两融杠杆比例,以控制投资风险。?


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